【白银期货行情表现】
4月28日，沪银主力暂报8190元/克，跌幅达1.25%，今日沪银主力开盘价8260元/克，截至目前最高8260元/克，最低8165元/克。
【宏观消息】
特朗普抨击鲍威尔影响美联储独立性，加剧投资者对经济前景担忧，美元计价资产再度面临抛售。4月21日，美国总统特朗普加大对美联储主席鲍威尔的施压力度，称他是“大输家”，并警告如果不立即降低利率，美国经济可能会放缓。这损害了独立央行维持美元币值的稳定作用，货币政策前景愈发混乱，企业投资决策的难度上升，经济增长信心低迷，股市大幅下跌，美元持续走软。
据报道，美国财长贝森特在一场闭门的投资者会议上表示，关税僵局不可持续，预计将在不久的将来，形势将有所缓和。这种乐观表态平复市场的恐慌性抛售，美元、美股、农产品等出现不同程度修复，避险资产全线走低。此外，特朗普回应是否要解雇鲍威尔时持否认态度，与此前言论大相径庭，这表明特朗普态度发生明显转变，主要原因可能归咎于市场高度紧张情绪对美元资产的抛售。往前看，预计特朗普政府的反复性依然存在，特朗普“自说自话”“要价过高”或令其贸易谈判进展有限，即使后期达成所谓的贸易协议，其稳定性仍具有相当大的不确定性。
4月24日，美联储沃勒表示高关税可能会带来失业率的上升，若劳动力市场恶化，将准备降息。同时，预计关税对通胀的影响可能是暂时的。这与此前鲍威尔“关税将导致持续性通胀”的发言相反，表明关税对价格的冲击路径较为复杂，短期内难以做出确定性评估，在基本面整体稳健的情况下，美联储或预留相当长的观测时间。
通胀快速走高，央行陷入“稳增长”和“抗通胀”艰难选择。4月25日，日本4月东京CPI同比升3.5%，预期升3.3%，前值升2.9%；4月东京核心CPI同比升3.4%，预期升3.2%，前值升2.4%。通胀上升主要是食品价格集中上调与政府电费补贴削减，同时核心通胀指标的攀升进一步显示物价上涨的广度，支持央行加快紧缩步伐。但考虑到美国加征关税对日本出口贸易、企业信心的打击，以及近期汇率波动，央行稳增长诉求较高，货币政策操作空间受限，预计日本央行可能放慢加息步伐。
【机构观点】
东海期货：美债危机与地缘博弈 白银仍将弱于黄金
上周贵金属市场呈现剧烈震荡格局，黄金在创历史新高后受政策预期扰动冲高回落。目前美国计划分阶段进行关税磋商，中国官方则否认中美谈判进展，当前市场信息较为混乱，关税政策不确定性仍构成贵金属波动中枢上移的底层逻辑。经济数据层面，美国4月综合PMI创新低与领先指标恶化强化衰退预期，但制造业PMI回升及后续PCE数据及关税月数据待验证仍令美联储降息路径存疑，市场对6月降息概率的博弈加剧金银波动弹性。展望后市，美国政府信用受损引发的美元资产抛售与地缘博弈不确定性将继续持续，黄金中长期上行趋势未改.但短期需警惕政策预期差与高杠杆多头平仓引发的剧烈震荡，白银或被动跟随黄金，且受制于制造业需求疲软仍将弱于金价，下周重点关注美国3月PCE数据、4月非农就业数据、4月ISM制造业指数及美国一季度GDP等数据。